La nuova logica del mercato fotovoltaico europeo

Anche se i dati finali non saranno disponibili prima di diversi mesi, i rapporti preliminari mostrano un altro anno di crescita per il mercato globale del fotovoltaico nel 2025. Anche se i nostri numeri preliminari sono ben al di sopra dei 700 GW installati, manteniamo un po’ di suspense finché tutti i dati non saranno stati pubblicati e verificati. Una tendenza chiara che abbiamo notato è il disaccoppiamento tra mercati maturi che sono stagnanti,

 

a volte a livelli elevati, e mercati emergenti ancora in piena espansione. Mentre l’Europa è stabile ai suoi livelli più alti, il mercato statunitense è in declino a causa delle politiche aggressive dell’attuale amministrazione. Molti mercati consolidati non registrano una crescita da anni, ma continuano a fornire installazioni fotovoltaiche regolari: Australia, Giappone e Corea fanno parte di tale elenco. Ciò che è più interessante è la velocità con cui il fotovoltaico si sviluppa ora in nuove aree geografiche. E, naturalmente, la Cina è al posto di guida, contribuendo a oltre la metà di tutte le installazioni a livello globale. Coloro che credevano che il cambiamento della remunerazione in Cina avrebbe avuto un impatto significativo sul mercato, dovranno aspettare, perché non si è ancora concretizzato.

 

Stoccaggio in batteria: una seconda tendenza strutturale

Una seconda tendenza evidente è l’enorme crescita dello stoccaggio tramite batterie, in Cina ma anche in Europa e in numerose altre località. Ciò è dovuto alla diminuzione del valore dell’elettricità fotovoltaica in alcune aree geografiche, alla congestione della rete o a modelli di business più redditizi.

 

Perché il fotovoltaico continua a crescere a livello globale

Queste tendenze dimostrano un appetito globale in continua crescita per il fotovoltaico, con evoluzioni contrastanti, ma una chiara traiettoria di crescita. Ciò è evidenziato dal basso costo dell’elettricità fotovoltaica, che la colloca come la fonte di elettricità più economica nella maggior parte delle aree geografiche e ne guida lo sviluppo dinamico. Oltre ai suoi costi, il fotovoltaico beneficia di scalabilità e facilità di implementazione, rendendolo una domanda imbattibile di elettricità in crescita e le fonti convenzionali non possono far fronte al rapido aumento della domanda.

 

Pertanto, anche se alcuni prevedevano che il mercato globale del fotovoltaico sarebbe rimasto stagnante entro il 2025, esso ha continuato a crescere, trainato dalla Cina e dai mercati emergenti. E questa è più o meno la stessa storia da anni: le qualità intrinseche del fotovoltaico lo rendono la fonte naturale di elettricità ovunque, senza la necessità di un sofisticato sostegno pubblico (a differenza del nucleare, per esempio).

 

Da dove verrà la futura crescita globale

Il potenziale di crescita nei prossimi anni arriverà dall’India (che potrebbe decuplicare le sue installazioni e seguire il percorso cinese), dai paesi emergenti e da nuove applicazioni. Dall'ecologizzazione del deserto a e-tutto: i nuovi modelli di business per l'elettricità fotovoltaica potrebbero portare a raggiungere 1 TW di capacità annuale di nuova installazione intorno al 2030.

 

Europa: installazioni record, ma preoccupazioni in aumento

In Europa, la tendenza continua ad essere più positiva di quanto molti ammetterebbero:. 2025 si concluderà con l'anno più alto di sempre per le installazioni fotovoltaiche, con grandi sorprese, come il mercato spagnolo. Con circa 70 GW installati in Europa, il fotovoltaico ha affrontato con successo i venti politici avversi in alcuni paesi, i cambiamenti del modello di business e le incertezze legate alla complessa situazione internazionale fino ad ora. Questa però non è una garanzia per il futuro, e i motivi di preoccupazione aumentano, insieme alla complessità del fare impresa in Europa.

 

Inutile citare le 29 norme (il Belgio ne conta tre) che complicano il funzionamento dell'Unione Europea, più quella degli altri Paesi europei, è una cosa scontata da molti anni. Costituiscono anche un’opportunità per lo sviluppo del fotovoltaico: i venti politici avversi in un paese non influenzano l’intero mercato in Europa. Tuttavia, i seguenti elementi renderanno il mercato fotovoltaico europeo più complesso nel 2026 e oltre.

 

I prezzi sono aumentati e ciò non cambierà molto il quadro

Sono stati raggiunti prezzi estremamente bassi per gli impianti fotovoltaici, in parte a causa dei prezzi estremamente bassi dei moduli fotovoltaici. L’insostenibilità dei prezzi bassi è un dato di fatto, nonostante molti commentatori, soprattutto nel settore downstream, credano ai loro fornitori: le massicce perdite della maggior parte degli attori del settore nella catena del valore del fotovoltaico, a partire dalla Cina, dimostrano chiaramente questo stato di fatto. Le decine di miliardi persi nel 2024 e nel 2025 dalla maggior parte dei produttori lungo l’intera catena del valore evidenziano le conseguenze dell’eccesso di capacità in ogni fase della catena del valore del fotovoltaico. Queste sovraccapacità hanno portato tutti gli attori a fissare i prezzi dei propri prodotti al di sotto dei propri costi di produzione, portando a un falso senso dei prezzi finali: i moduli utilizzano componenti che non possono rendere redditizi i loro produttori, e in particolare vetro e celle, mentre i produttori di celle stanno parzialmente compensando le perdite acquisendo wafer venduti al di sotto dei loro costi di produzione, che a loro volta utilizzano polisilicio che genera perdite. Pertanto, un produttore di moduli può sembrare redditizio quando utilizza celle economiche, tuttavia il suo prezzo nasconde una catena del valore malsana. Ciò non può essere considerato sostenibile.

 

Questa situazione non poteva durare a lungo e il governo cinese ha preso la decisione giusta di fermare il bagno di sangue prima che distruggesse l’intero settore. Mentre alcuni dubitano della capacità delle autorità cinesi di regolamentare il proprio settore, altri ammettono che ora sono visibili i primi segnali di ripresa dei prezzi. Ciò non deriva solo da una maggiore domanda di moduli fotovoltaici: è in corso una pulizia della catena del valore in Cina che porterà al consolidamento e al ritorno a prezzi sostenibili.

 

Tutti i produttori sono alla ricerca di condizioni di mercato in cui vendere moduli a prezzi più alti, e l’Europa è un potenziale campo di gioco che potrebbe consentirlo. Di conseguenza, i prezzi in Europa stanno aumentando. Questo rimane un obiettivo in movimento che sarà influenzato nei prossimi mesi da diversi indicatori chiave: la domanda, ovviamente, ma anche la rapida-evoluzione del prezzo di mercato delle materie prime. In un contesto geopolitico complesso, in cui il dollaro USA perde terreno rispetto a molte valute concorrenti, il numero di parametri da seguire per prevedere i prezzi futuri dei moduli fotovoltaici sta diventando un compito arduo. L'unica tendenza su cui tutti sembrano essere d'accordo è che i moduli fotovoltaici diventeranno più costosi.

 

PolySi, in $/kg

 

Argento in $/kg

 

 

E la qualità?

Le voci persistenti sull'aumento dei guasti nel campo dei nuovi moduli dovrebbero allarmare tutti. Anche se la portata dei problemi non dovrebbe essere discussa in un documento pubblico, i diretti interessati sanno che il tentativo di ridurre i costi di produzione potrebbe aver portato a difetti di qualità. L’argomento è delicato poiché pochi nel settore, da monte a valle, riconoscono pubblicamente la portata del problema. Tuttavia, segnali deboli tendono a confermare un aumento dei fallimenti precoci sul campo, che richiederebbe una quantificazione.

Alcuni produttori locali dell’UE stanno già modificando le loro distinte base (BoM) tornando al vetro più spesso, ad esempio, e un simile approccio potrebbe portare a una certa segmentazione del mercato. E prezzi di mercato più alti. Inoltre si può notare che la maggior parte dei produttori cinesi non fornisce garanzie per più di 12 o 15 anni. Anche se questo non dovrebbe rappresentare un grosso problema per gli impianti su scala industriale-che subiranno un probabile ripotenziamento a queste età, potrebbe essere uno scenario completamente diverso per le installazioni distribuite, e soprattutto per quelle residenziali. Ciò non si è concretizzato in una vera e propria segmentazione del mercato, ma potrebbe aprire la strada a un mercato a due-velocità.

 

Un mercato sempre più frammentato e segmentato

Non dovrebbe sorprendere che alcuni produttori europei ora producano moduli fotovoltaici con diverse distinte base, ma questo rimane aneddotico visti i volumi. Ancora più importante, nuove tecnologie con maggiore efficienza stanno arrivando sul mercato e mirano a prezzi di vendita più elevati. Anche se questo è sempre esistito (ricordiamo SunPower 15 anni fa), la guerra dei prezzi negli ultimi anni ha ridotto il divario, ma questo potrebbe ripresentarsi, con prezzi più alti per i moduli fotovoltaici in alcuni segmenti per tecnologie specifiche, a partire da Indietro-Contatto.

 

Il principale motore della segmentazione potrebbero essere le normative europee volte a favorire la resilienza: in alcuni paesi hanno iniziato a definire un mercato per prodotti "resilienti" (leggi "non-cinesi"). Le previste normative "Made in Europe", che potrebbero applicarsi agli appalti pubblici, come promesso dalla Commissione Europea in Q1 2026-potrebbero aggiungere un livello di complessità, oltre alla NZIA esistente e alle normative ambientali. Ciò potrebbe segmentare il mercato tra un mercato libero in cui gli appalti sarebbero simili a quelli che abbiamo sperimentato nell’ultimo decennio, e una serie di segmenti più piccoli in cui una serie di normative lo limiterebbero in modo significativo.

 

Origine dei prodotti, impronta ambientale, sicurezza informatica, contenuto di lavoro forzato e un'ampia gamma di regole decise dal ParlamentoIl livello nazionale potrebbe trasformare questi segmenti in un incubo logistico per gli acquirenti e in una proficua serie di mercati di nicchia per i produttori più intelligenti. Anche se tutto ciò deve ancora essere tradotto in progetti manifatturieri realmente sviluppati, ciò potrebbe portare a un panorama migliore per gli attori manifatturieri nuovi ed esistenti in Europa.

 

Come hanno dimostrato le recenti gare d’appalto italiane, le aste resilienti hanno prodotto prezzi dell’elettricità fotovoltaica pari a 0,01 €/kWh in più rispetto alle aste non vincolate. L’aumento di un solo centesimo è piccolo rispetto allo spread regionale del prezzo dell’elettricità, dimostrando che l’impatto sull’economia e l’effetto sulla diffusione del fotovoltaico sarà limitato.

 

Per andare avanti

In poche parole, la complessità del mercato sta crescendo di anno in anno, soprattutto a causa della sempre maggiore- penetrazione del fotovoltaico nel mix elettrico: con più di 405 GW installati nell'Unione Europea all'inizio di quest'anno e appena 200 GW di domanda minima di energia in alcuni giorni estivi, diventa ovvio che siamo entrati in un'area in cui la sola competitività dell'elettricità fotovoltaica non può essere dissociata dai prezzi del mercato elettrico. I modelli di business in cui il fotovoltaico sarà redditizio a lungo termine senza il supporto di BESS sono improbabili e l’accumulo dei ricavi con il contributo del fotovoltaico alla gestione della rete diventerà centrale.

 

Gli appalti diventeranno più complessi e cambieranno più frequentemente. Con i requisiti di resilienza, i criteri “made in Europe”, i vincoli ambientali e le questioni di qualità, le sfide si stanno moltiplicando e anche i modelli di business per lo sviluppo del fotovoltaico aumenteranno in complessità. Gli strumenti di intelligenza artificiale che supportano il processo decisionale-e l'accesso a informazioni affidabili e verificate saranno essenziali per aiutare i decisori politici a comprendere la complessità della transizione energetica. Ciò, a sua volta, determinerà il contributo che il fotovoltaico potrà apportare nei prossimi anni.